سهم ذكاء اصطناعي فرنسي يرتفع ٥٧٠٪ في ٢٠٢٦ مع توقع صعود إضافي ٩٠٪

تحولت شركة فرنسية في مجال أشباه الموصلات، كانت معروفة على نطاق محدود، إلى واحدة من أكبر المستفيدين من طفرة أسهم الذكاء الاصطناعي في أوروبا عام 2026، بفضل تكنولوجيا لا يستطيع سوى عدد قليل جدا من المنافسين إنتاجها.

اعلان

اعلان

قفز سهم شركة Soitec SA بنحو سبعة أضعاف هذا العام، من حوالي 23 يورو في بداية كانون الثاني/يناير إلى نحو 154 يورو بعد ظهر الاثنين في باريس.

مع ذلك سجّلت الشركة العام الماضي تراجعا بنسبة 34% في إيراداتها السنوية.

الآن ترى "بنك أوف أمريكا" أن السهم يمكن أن يواصل ارتفاعه ليقترب من الضعف من جديد.

فقد رفعت المؤسسة الأمريكية يوم الجمعة توصيتها لسهم Soitec من "محايد" إلى "شراء" وزادت السعر المستهدف من 152 إلى 300 يورو، ما يعني توقع ارتفاع يزيد على 90%.

هذا يطرح سؤالا حول ما الذي يغذي هذه الموجة الصعودية، وإلى أي مدى تعتمد على منتج واحد بعينه.

شركة فرنسية وراء تكنولوجيا حاسمة للذكاء الاصطناعي

لا تنتج شركة Soitec المعالجات التي تُدرَّب عليها نماذج الذكاء الاصطناعي، بل تصنع الرقائق السيليكونية الهندسية التي تُبنى عليها هذه الشرائح لدى شركات أشباه الموصلات الأخرى.

ويقع مقر الشركة في بلدة برنان قرب غرونوبل، وقد انبثقت عام 1992 عن معهد الأبحاث الفرنسي CEA-Leti.

توظف الشركة أكثر من 2.000 شخص وتمتلك أكثر من 4.700 براءة اختراع.

وفي وقت سابق من هذا الشهر، زارت الصحفية في يورونيوز فاليري غوريا مرافق الإنتاج في Soitec ضمن سلسلة "صنع في أوروبا".

داخل غرف التصنيع المعقمة، تمر الرقائق السيليكونية بعشرات المراحل الصناعية، ما يتيح للشركة التحكّم في طبقات فائقة الرقة من المواد.

وقال كريستوف مالوفيل، مدير التكنولوجيا في الشركة، ليورونيوز: "مهمتنا هي أن نسبق المنافسة بخطوة".

وتزداد قيمة هذه الخبرة مع الحاجة المتنامية في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي إلى نقل كميات هائلة من المعلومات بين المعالجات.

فالتقنيات الضوئية القائمة على السيليكون (Silicon Photonics) توفر بديلا أسرع وأكثر كفاءة في استهلاك الطاقة مقارنة بالوصلات النحاسية التقليدية، إذ تستخدم الضوء بدلا من الإشارات الكهربائية.

وتزوّد Soitec السوق بالرقائق السيليكونية المتخصصة المستخدمة في تصنيع هذه الشرائح البصرية، ما يمنحها دورا محوريا في سوق بنية تحتية الذكاء الاصطناعي الآخذة في الاتساع.

ولم يكن وول ستريت أول من دافع عن هذا الرهان.

في 11 آذار/مارس، أعلن حساب مجهول الاسم على منصة X يحمل اسم Serenity، وكان لديه حينها حوالي 100.000 متابع، أنه استحوذ على حصة كبيرة في Soitec، معتبرا أن الشركة تتمتع بما يشبه الاحتكار في مجال رقائق الوصلات البصرية للذكاء الاصطناعي، وأن سعر السهم يمكن أن يتضاعف ثلاث مرات في غضون عامين.

قفز سهم Soitec بنسبة 16% في ذلك اليوم وبنحو 30% خلال جلستين، رغم عدم صدور أي إعلان من الشركة يفسر هذا الارتفاع.

لماذا ترى "بنك أوف أمريكا" شبه احتكار في فوتونيات الذكاء الاصطناعي

قال المحلل أوليفر وونغ وزملاؤه في "بنك أوف أمريكا": "نقدّر أن Soitec تستحوذ حاليا على نحو 95% من سوق توريد رقائق Photonics-SOI".

المنافسون، ومن بينهم شركة GlobalWafers التايوانية، يحاولون دخول هذا السوق.

لكن البنك يتوقع أن تحمي الخبرة التكنولوجية لـSoitec وعقود من التجربة الصناعية موقعها المهيمن.

وقد تصبح هذه الميزة أكثر قيمة مع توسّع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي واحتياجها إلى مزيد من الوصلات البصرية بين المعالجات.

يتوقع "بنك أوف أمريكا" أن يرتفع إجمالي المساحة المطلوبة للرقائق المخصصة للشرائح البصرية بنحو 60% سنويا بين 2026 و2030.

بمعنى آخر، يمكن أن ينمو الطلب على مواد Soitec بوتيرة أسرع بكثير من الزيادة في عدد معالجات الذكاء الاصطناعي نفسها.

وتشير أحدث توقعات الشركة بالفعل إلى تسارع كبير.

ففي أيلول/سبتمبر، توقعت Soitec أن تصل إيرادات قسم الفوتونيات في السنة المالية المنتهية في آذار/مارس 2027 إلى ما بين ضعفين ونصف وثلاثة أضعاف مستوى العام السابق.

كما توقعت نموا بنحو 50% في إجمالي الإيرادات خلال ربع أيلول/سبتمبر.

وفي الأثناء، تتوقع Soitec إبرام اتفاقات طاقة إنتاجية تمتد لسنوات مع ثمانية من أكبر عملائها في مجال الفوتونيات، وعددهم الإجمالي يقارب عشرة.

ومن شأن هذه العقود أن تجعل الطلب المستقبلي أكثر قابلية للتنبؤ، بما يدعم الاستثمارات في توسيع القدرة الإنتاجية.

كيف يمكن للذكاء الاصطناعي أن يعيد تشكيل ربحية Soitec

حتى وقت قريب، كانت Soitec تعتمد إلى حد كبير على صناعة الهواتف الذكية، التي شكّلت حوالي نصف إيراداتها في السنة المالية الماضية.

لكن في ربع حزيران/يونيو، حقق قسم "الحافة والسحابة والذكاء الاصطناعي" (Edge & Cloud AI) حصة بلغت 57% من المبيعات.

ويتوقع "بنك أوف أمريكا" أن تتسارع هذه النقلة.

فهو يقدّر أن ترتفع إيرادات الفوتونيات من 92 مليون يورو في السنة المالية 2026 إلى نحو 680 مليون يورو في السنة المالية 2029.

وسيُمثّل ذلك ما يقرب من نصف الإيرادات الإجمالية المتوقعة، البالغة 1,43 مليار يورو، مقارنة بحوالي 16% فقط في السنة المالية الماضية.

الأهم من ذلك أن الربحية قد تنمو بوتيرة أسرع من المبيعات.

يقدّر البنك أن رقائق الفوتونيات تحتفظ بحوالي 80 سنتا من كل يورو من المبيعات بعد احتساب تكلفة المواد الخام، مقابل 56 سنتا لمنتجات Soitec الأخرى.

ومع اتساع حصة الفوتونيات في نشاط الشركة، تتوقع "بنك أوف أمريكا" أن يرتفع هامش الربح الإجمالي من 16% إلى 44% بحلول السنة المالية 2029.

وقال وونغ وزملاؤه: "نعتقد أن هامش الربح الإجمالي البالغ 16% في السنة المالية 2026 يمثل القاع بالنسبة لـSoitec".

ويستند توقعهم لأرباح قدرها 10,62 يورو للسهم في السنة المالية 2029 إلى هذا التحسن المرتقب في الهوامش، وهو مستوى يزيد بنحو 71% على متوسط توقعات المحللين وفق منصة Visible Alpha.

لماذا ينطوي ارتفاع يقارب 600% على مخاطر كبيرة

رحلة التحول داخل Soitec لا تزال في بدايتها.

فقد تراجعت الإيرادات السنوية بنسبة 34% إلى 592 مليون يورو في السنة المالية 2026، بينما هوت مبيعات الاتصالات المحمولة بنسبة 43%.

وتقلص قسم الهواتف الذكية بنسبة 10% إضافية خلال ربع حزيران/يونيو مع مواصلة الزبائن خفض المخزونات.

يتوقع "بنك أوف أمريكا" أن يصل نشاط الهواتف المحمولة إلى أدنى مستوياته خلال هذه السنة المالية، لكن عودة النمو ليست مضمونة.

تلبية الطلب المتزايد على الفوتونيات ستتطلب أيضا استثمارات ضخمة.

إذ يتوقع البنك أن تعلن Soitec في الأشهر المقبلة عن توسيع مصنعها في سنغافورة، بتكلفة قد تبلغ حوالي 700 مليون يورو.

وتطرح التقييمات الحالية تحديا إضافيا.

فعند مستوى يقارب 154 يورو للسهم، يجري تداول Soitec عند مضاعف يناهز 96 مرة للأرباح المتوقعة من جانب "بنك أوف أمريكا" للسنة المالية المنتهية في آذار/مارس 2027.

هذا التقييم المرتفع يجعل المستثمرين أكثر عرضة للخسارة إذا تباطأت الاستثمارات في بنية تحتية الذكاء الاصطناعي أو ظهرت تقنيات منافسة قادرة على زعزعة هيمنتها.

ستعلن Soitec نتائج النصف الأول من سنتها المالية في 18 تشرين الثاني/نوفمبر، وهو ما سيشكل اختبارا جديدا لطموحاتها على صعيد النمو.

في مطلع 2026، كان تركيز المستثمرين منصبا على تراجع مبيعات الهواتف الذكية وتدهور الأرباح.

اليوم تُقيَّم Soitec بشكل متزايد باعتبارها موردا أساسيا لصناعة الذكاء الاصطناعي العالمية.

ويبقى السؤال ما إذا كان بإمكان نشاط الفوتونيات لديها أن ينمو بالسرعة الكافية لتبرير سعر سهم ربما يكون قد استبق بالفعل تحولا استثنائيا.

هذا المقال لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية، ولا توصية بشراء أو بيع أي أداة مالية. على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة واستشارة مستشار مالي مؤهل قبل اتخاذ أي قرار استثماري. ينطوي الاستثمار على مخاطر، من بينها احتمال خسارة رأس المال، كما أن أداء الماضي لا يشكل مؤشرا على النتائج المستقبلية.