أبقى البنك المركزي الأوروبي الخميس سعر الإيداع عند اثنين فاصلة خمسة في المئة، بعد إعلان الرئيسة "كريستين لاغارد" أنها ستغادر في شباط/فبراير المقبل، وسط اضطراب سوق السندات في فرنسا وتضخم عند ثلاثة فاصلة ثمانية في المئة يربك آفاق منطقة اليورو.
أبقى البنك المركزي الأوروبي (ECB) سعر الفائدة الرئيس على الإيداعات دون تغيير عند 2.5% يوم الخميس، خلال اجتماع طغى عليه إعلان رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد في وقت سابق من اليوم أنها ستغادر منصبها في فبراير المقبل، قبل انتهاء ولايتها بعدة أشهر.
اعلان
اعلان
يأتي هذا التوقف في وقت تؤدي فيه موجة بيع سندات الحكومة الفرنسية إلى زيادة تكاليف الاقتراض في منطقة اليورو، بينما يبلغ معدل التضخم 3.8%، أي ما يقرب من ضعف هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%.
ويأتي قرار المجلس الحاكم، الذي يحدد أسعار الفائدة في الدول الـ21 التي تستخدم اليورو، بعد زيادتين في أسعار الفائدة هذا العام، كانت آخرهما في سبتمبر، مع ارتفاع أسعار الطاقة المرتبطة بالحرب المتعلقة بإيران ما دفع التضخم إلى الصعود. كما بقيت أسعار الفائدة على عمليات إعادة التمويل الرئيسية وتسهيل الإقراض الهامشي عند 2.65% و2.90% على الترتيب.
وقال البنك المركزي الأوروبي في بيانه إن أسعار الطاقة "استمرت في الارتفاع، مما يطرح مخاطر صعودية لتوقعات التضخم ومخاطر نزولية لتوقعات النمو".
وأضاف أن التضخم الأساسي "ظل مستقرا إلى حد كبير حتى الآن، ولا تظهر الأجور استجابة ملموسة في هذه المرحلة"، لكنه حذر من أن حجم ومدة صدمة الطاقة "من المرجح أن يدفعا التضخم إلى الارتفاع ويخفضا النمو".
وأقر البنك المركزي أيضا بأن أوضاع التمويل "قد تشددت منذ الاجتماع الأخير للمجلس الحاكم، وهو ما يرجح أن يضغط على التضخم والنمو"، وكرر أنه "لا يلتزم مسبقا بمسار معين لأسعار الفائدة".
وتضخم منطقة اليورو ارتفع إلى 3.8% في سبتمبر، صعودا من 3.2% في أغسطس، وكان هذا التوقف متوقعا على نطاق واسع.
رحيل لاغارد
جاء الاجتماع بعد ساعات قليلة فقط من قول لاغارد إنها ستتنحى في 7 فبراير 2027، أي قبل نحو تسعة أشهر من انتهاء ولايتها التي تمتد لثماني سنوات.
ولم يقدم البنك المركزي الأوروبي سببا لذلك، لكن تقارير صدرت منذ فبراير ربطت التوقيت بالانتخابات الرئاسية الفرنسية المقررة في أبريل 2027.
وقالت لاغارد في بيان منفصل: "أغادر هذه المؤسسة وأنا أشعر بأن العمل قد أنجز بشكل جيد، وأن البنك المركزي الأوروبي مهيأ للمستقبل".
ويمهد خروجها لسباق على قيادة البنك المركزي، إذ يُنظر إلى الإسباني بابلو هيرنانديز دي كوس والهولندي كلاس نوت على أنهما أبرز المرشحين.
كما ستشغر مقعدان آخران في المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي المؤلف من ستة أعضاء، من بينها مقعد كبير الاقتصاديين فيليب لين، في النصف الأول من العام المقبل.
فرنسا في دائرة الضوء
يأتي القرار في خضم الأزمة السياسية والمالية التي تشهدها فرنسا.
وقفزت تكاليف الاقتراض الفرنسية لأجل عشر سنوات لتتجاوز 5% الأسبوع الماضي، وذلك للمرة الأولى منذ 2002. وفي يوم الخميس، بلغ العائد نحو 5%، مع اتساع الفارق عن السندات الألمانية إلى نحو 155 نقطة أساس.
وأبقت وكالة التصنيف "موديز" تصنيف فرنسا عند Aa3 دون تغيير يوم الجمعة الماضي، ولكن مع نظرة مستقبلية سلبية، في وقت يكافح فيه برلمان منقسم لإقرار ميزانية العام المقبل.
وكما أفادت "يورونيوز" قبل الاجتماع، قدّر بنك "آي إن جي" الهولندي أن ارتفاع عوائد السندات منذ سبتمبر أدى وظيفة زيادة بمقدار 25 نقطة أساس في ألمانيا، وبما يقترب من 50 نقطة أساس في فرنسا.
وجاء في مذكرة للبنك: "إن سوق السندات تولت مهمة البنك المركزي الأوروبي".
حتى الآن، بددت لاغارد الآمال في حصول إنقاذ. وخلال كلمة ألقتها في بانكوك في وقت سابق من هذا الشهر، قالت إن "الحل الأساسي والأول يوجد في الداخل في فرنسا، وله علاقة بالسياسات المالية".
وفي بيان يوم الخميس، كرر البنك المركزي الأوروبي عبارته المعتادة بأن أداة حماية الانتقال (TPI)، وهي أداته التي لم تُستخدم قط لشراء سندات الدول التي تواجه ارتفاعات غير مبررة في تكاليف الاقتراض، "متاحة لمواجهة ديناميات السوق غير المبررة والفوضوية التي تشكل تهديدا خطيرا لانتقال السياسة النقدية".
كما أبقى سياسته الخاصة بالميزانية العمومية دون تغيير، مع استمرار انكماش محافظ السندات لديه لأنه لم يعد يعيد استثمار الديون المستحقة، رغم أن بنك "آي إن جي" كان يتوقع توقفا مؤقتا هادئا لهذا المسار.