أغلق مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك عند مستويات قياسية مرتفعة يوم الأربعاء على الرغم من استمرار الحرب الإيرانية، واستمرار إغلاق مضيق هرمز إلى حد كبير، وخفض توقعات النمو الاقتصادي العالمي وسط ارتفاع التضخم.
قفزت مؤشرات الأسهم الأمريكية القياسية إلى منطقة جديدة دخلت في مرحلة اكتشاف الأسعار، مما يعكس السوق الذي يبدو أنه يتطلع إلى تجاوز المخاطر الجيوسياسية المباشرة لصالح التهدئة المحتملة وقوة الشركات.
اعلان
اعلان
وأغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يوم الأربعاء على ارتفاع بنسبة 0.8% عند 7,022 نقطة، مرتفعًا خلال اليوم ومتجاوزًا ذروته السابقة التي سجلها في يناير من هذا العام.
وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الآن بنسبة 11% منذ وصوله إلى القاع في 30 مارس وبعد أن كان قد انخفض لأول مرة بنسبة 9% خلال الشهر الماضي.
كما سجل مؤشر ناسداك المركب أيضًا رقمًا قياسيًا، حيث ارتفع بنسبة 1.6% ليتجاوز 24,000 نقطة، في حين انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.15% ولا يزال أقل بكثير من أعلى مستوياته على الإطلاق.
ويأتي هذا التقدم على الرغم من استمرار الرياح المعاكسة.
فقد تعطلت حركة الشحن عبر مضيق هرمز، وهو نقطة اختناق حرجة لما يقرب من خُمس إمدادات النفط العالمية، بشدة منذ أواخر فبراير/شباط في أعقاب الإجراءات الإيرانية والحصار البحري الأمريكي اللاحق.
وانخفضت حركة المرور بشكل حاد، حيث أعلنت إيران إغلاق المضيق أمام السفن المرتبطة بالولايات المتحدة وإسرائيل وحلفائهما.
كما أكدت القيادة المركزية الأمريكية أن الحصار الذي فرضته على الموانئ الإيرانية دخل حيز التنفيذ الكامل في وقت سابق من هذا الأسبوع، مشيرةً إلى أنه "تم حتى الآن إرجاع عشر سفن إلى الوراء ولم تخترق أي سفينة منذ بدء الحصار الأمريكي يوم الاثنين".
على الرغم من تراجع أسعار النفط خلال الأسبوعين الماضيين، إلا أنها لا تزال مرتفعة.
في وقت كتابة هذا التقرير، بلغ سعر خام برنت حوالي 96.5 دولارًا للبرميل وخام غرب تكساس الوسيط عند 92.5 دولارًا، وهو ما يزال أعلى بكثير من مستويات ما قبل الحرب ويساهم في زيادة المخاوف التضخمية.
وقد استجاب صندوق النقد الدولي بخفض توقعاته للنمو العالمي. ففي أحدث توقعاته للاقتصاد العالمي، الذي صدر يوم الإثنين، خفض صندوق النقد الدولي توقعاته لعام 2026 إلى 3.1% من 3.3% التي كان يتوقعها في السابق، مشيرًا إلى ارتفاع أسعار الطاقة وانقطاع الإمدادات.
ويُتوقع الآن أن يبلغ معدل التضخم الرئيسي 4.4% لهذا العام، في ظل سيناريو مرجعي يفترض صراعًا قصير الأمد، مع وجود مخاطر نمو أضعف وأسعار أعلى إذا تصاعدت التوترات وطالت مدتها.
وجاء هذا الانخفاض المتواضع في أسعار الطاقة في أعقاب تقارير تفيد بأن وقف إطلاق النار الذي استمر لمدة أسبوعين صامد وأن المحادثات الجديدة بين الولايات المتحدة وإيران قد تُستأنف قريبًا.
كما أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى أن مفاوضات السلام الدائم قد تُستأنف بحلول نهاية الأسبوع.
ويبدو أن المستثمرين يقومون بتسعير إعادة فتح مضيق هرمز في نهاية المطاف واحتواء التأثير السلبي للحرب بشكل عام.
في حديثه إلى يورونيوز، أوضح آلان ماكينتوش، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة كويلتر شفيوت أوروبا، أنه "على الرغم من أن الجولة الأولى من المحادثات لم تؤد إلى أي اتفاق، إلا أن التمديد المحتمل لوقف إطلاق النار يعطي تفاؤلاً بإمكانية التوصل إلى حل مبكر".
وأضاف: "بافتراض نهاية سريعة إلى حد ما للأعمال العدائية واستئناف شحنات النفط، فإن الضرر الاقتصادي على التضخم والنمو العالمي يجب أن يكون محدودًا إلى حد ما".
ومع ذلك، يرى محللون آخرون أيضًا أن السوق ربما بدأ يظهر ببطء علامات التمدد المفرط وربما تتشكل فقاعة من الذكاء الاصطناعي.
قالت فينيتا سالالي، خبيرة استراتيجيات المحافظ الاستثمارية في شركة GMO، لـ Euronews: "يمكننا أن نرى بعض الأدلة على النشوة، لا سيما في طبقة التطبيقات في النظام البيئي للذكاء الاصطناعي. ولكن هذه النشوة موجودة بشكل أكثر وضوحًا في تمويل السوق الخاص لهذا المجال، على عكس فقاعات التكنولوجيا السابقة."
لماذا تتحدى المؤشرات الأمريكية الصعاب
يشير المحللون إلى عدة عوامل وراء مرونة السوق.
فقد شجعت الآمال في نهاية سريعة للأعمال العدائية على المخاطرة في الوقت الذي تُظهر فيه الشركات الأمريكية قوة. وسلط المسؤولون التنفيذيون في البنوك الضوء على قوة المستهلكين الأمريكيين وخط أنابيب قوي للصفقات والاكتتابات العامة الأولية.
وقد تم تعديل توقعات الأرباح للربع الأول من العام بالارتفاع، حيث من المتوقع الآن أن تحقق الشركات المدرجة في مؤشر S&P 500 أرباحًا إجمالية تزيد عن 605 مليار دولار (513 مليار يورو)، بزيادة عن التقديرات السابقة.
قدمت أسهم التكنولوجيا، لا سيما تلك المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، دعمًا إضافيًا. عكست المكاسب الضخمة التي حققها مؤشر ناسداك تجدد الحماس للأسهم الموجهة نحو النمو حتى مع تراجع التوقعات الاقتصادية الأوسع نطاقًا.
وقال ماكينتوش لـ Euronews: "لا يُظهر تعزيز الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي أي علامة على التباطؤ، لذا فإن هذا يستمر في دعم النمو الاقتصادي الأمريكي. لقد بدأنا للتو موسم النتائج الفصلية في الولايات المتحدة وحتى الآن هناك أدلة محدودة على وجود تأثير سلبي من الصراع الحالي في الشرق الأوسط".
كما تشمل المؤشرات أيضًا شركات الدفاع التي حققت جميعها أداءً جيدًا في ظل الحرب الدائرة في المنطقة التي تدفع الحكومات، لا سيما الولايات المتحدة الأمريكية، إلى زيادة الميزانيات العسكرية.
كما يقدم التاريخ أيضاً سياقاً للانتعاش الحالي. ففي الحروب السابقة التي تورطت فيها الولايات المتحدة الأمريكية، كثيرًا ما شهدت أسواق الأسهم تقلبات قصيرة الأجل أعقبها انتعاش ومكاسب.
خلال حرب العراق عام 2003، على سبيل المثال، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 25% في أول عام كامل بعد بدء الغزو.
شهدت حرب الخليج في 1990-1991 انخفاضًا أوليًا للمؤشر بنسبة 11%، ولكن ارتفاعًا قويًا في أعقاب الانتصار السريع للتحالف، مما أدى إلى تحقيق عوائد إيجابية في العام التالي.
وظهرت أنماط مماثلة في حقبتي الحرب الكورية وحرب فيتنام، حيث سجلت الأسهم ارتفاعات قوية على المدى الطويل على الرغم من حالة عدم اليقين التي استمرت لفترة طويلة.
تُشير البيانات التي جمعها البنك الملكي الكندي ومصادر أخرى إلى أنه عبر صراعات متعددة، ارتفعت الأسهم في السنة الأولى من الأعمال العدائية في حوالي 60% من الوقت.
وقد مالت الأسواق إلى التركيز على النتائج النهائية بدلاً من الصدمات الفورية، مما يكافئ الحسم والتكيف الاقتصادي. ويؤكد السجل الأخير لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك على هذا النمط الدائم.
وفي حين أن المخاطر لا تزال قائمة في حال تفاقم الصراع في إيران، يراهن المستثمرون حاليًا على أن الدبلوماسية وأساسيات الشركات ستنتصر.