صندوق "أنكورا" النشط يتحرك لعرقلة استحواذ "نتفليكس" على استوديوهات "وارنر"

قام صندوق التحوط الناشط "أنكورا هولدينغز" ببناء حصة تقدَّر بحوالي 200 مليون دولار (170 مليون يورو) في شركة "وورنر براذرز ديسكفري"، ويستعد لمعارضة بيع مقترح لاستوديوهات السينما والتلفزيون التابعة للشركة لصالح "نتفليكس"، وذلك وفقا لما أوردته تقارير إعلامية. وكانت صحيفة "وول ستريت جورنال" أول من كشف عن خطط "أنكورا".

اعلان

اعلان

تضيف هذه الخطوة طبقة جديدة من عدم اليقين إلى معركة الاستحواذ عالية المخاطر التي تطوِّق عملاق هوليوود منذ أشهر، حيث تتنافس "نتفليكس" و"باراماونت سكاي دانس" على تقديم أفضل عرض.

أنكورا تصطفّ في مواجهة عرض نتفليكس

ووفقا لعدة تقارير، رفع صندوق "أنكورا" حصته في "وورنر براذرز ديسكفري" قبيل احتمال خوض معركة تفويض بالوكالة مع مجلس إدارة الشركة. ومن المتوقع أن يجادل صندوق التحوط بأن مديري "وورنر" لم يتفاعلوا بما يكفي مع عرض منافس أعلى قدّمته "باراماونت سكاي دانس" المملوكة لديفيد إليسون.

وضعت "نتفليكس" نحو 82.7 مليار دولار (70.3 مليار يورو) على الطاولة مقابل أصول الاستوديو، في حين يقدَّر العرض المنافس من "باراماونت" بـ 108.4 مليار دولار (92.1 مليار يورو). وحتى الآن، كان مجلس إدارة "وورنر" قد فضّل عرض "نتفليكس"، مستندا إلى قدر أكبر من اليقين بشأن القيمة، وتمويل أكثر صلابة، ومسار أوضح لدى الجهات التنظيمية، بحسب تقارير سابقة. ويقضي عرض "نتفليكس" بفصل أنشطة الاستوديو والبث التدفقي الأساسية لـ"وورنر"، بما في ذلك "إتش بي أو ماكس"، مع عزل أجزاء من نشاط القنوات الإخبارية التقليدية عبر الكيبل؛ وهي هيكلة يقول مؤيدوها إنها تقلل المخاطر المرتبطة بالصفقة مقارنة باستحواذ كامل على الشركة.

باراماونت، ترامب وردود الفعل داخل "سي بي إس"

بعد رفض عدة عروض تقدمت بها "باراماونت سكاي دانس" من جانب "وورنر براذرز"، ردّت الشركة بعرض منافس أكثر هجومية يركّز على مصالح المساهمين، ويتضمن حوافز إضافية تهدف إلى تحييد نقاط قوة "نتفليكس". وتشمل هذه الحوافز تعهدا بتحمل رسم إنهاء الصفقة المبلغ عنه وقدره 2.8 مليار دولار (2.35 مليار يورو) الذي سيتعيّن على "وورنر" دفعه لـ"نتفليكس" إذا غيّرت المعسكر، إضافة إلى "رسوم زمنية"؛ أي مبالغ نقدية إضافية تُدفع لمساهمي "وورنر" عن كل ربع سنة يتأخر فيه إتمام الصفقة. وتُقدَّر هذه الرسوم الأخيرة بـ 0.25 دولار (0.21 يورو) للسهم الواحد، أي 650 مليون دولار (546 مليون يورو) عن كل ربع سنة.

وجرت الحملة المتجددة لـ"باراماونت" على خلفية أجواء سياسية مشحونة في شبكتها التابعة "سي بي إس"، حيث يتهم منتقدون الشركة بالسعي إلى استرضاء الرئيس دونالد ترامب وحلفائه أثناء خضوعها لتدقيق الجهات التنظيمية. وكانت "باراماونت" قد وافقت في منتصف عام 2025 على دفع 16 مليون دولار (13.4 مليون يورو) لتسوية دعوى قضائية رفعها ترامب مرتبطة بمقابلة برنامج "60 Minutes". كما أشار المنتقدون إلى الروابط السياسية لقيادة "سكاي دانس"، لافتين إلى أن ديفيد إليسون، الرئيس التنفيذي للشركة ونجل لاري إليسون، الشريك المؤسس لـ"أوراكل"، يرتبط منذ فترة طويلة بدائرة ترامب السياسية، فيما يعدّ الأب إليسون من كبار المتبرعين الجمهوريين وداعمي الرئيس.

ومؤخرا، شهدت "سي بي إس نيوز" اضطرابات داخلية بسبب سلسلة قرارات اتُّخذت تحت إدارة رئيسة التحرير باري فايس، التي تحظى بدعم عائلة إليسون، وهي تعيين بارز أُعلن عنه بعد موافقة "باراماونت" على الاستحواذ على شركة الإعلام الناشئة التابعة لفايس "ذا فري برس". وقد ترافق وصول فايس إلى الشبكة مع قلق داخل غرف الأخبار بشأن استقلالية الخط التحريري، بما في ذلك مخاوف من أن بعض خيارات القيادة صُممت لطمأنة الجهات التنظيمية والفاعلين السياسيين خلال فترة التفاوض على الصفقات.

ما الذي تسعى "أنكورا" إلى تحقيقه؟

تُعرَف "أنكورا" بوصفها مستثمرا ناشطا؛ أي نوعا من صناديق التحوط التي تشتري حصصا كبيرة في الشركات بهدف الضغط من أجل تغييرات في الاستراتيجية أو الإدارة أو الصفقات الكبرى. ويُقال إن "أنكورا" تدعم عرض "باراماونت"، وقد تُطلق معركة تفويض بالوكالة إذا لم يُعِد مجلس إدارة "وورنر" النظر في العرض المنافس. كما يخطط الصندوق لمواصلة شراء أسهم "وورنر"، ومن المتوقع إجراء تصويت للمساهمين على صفقة "نتفليكس" في أوائل الربيع، ما يمهّد لمواجهة محتدمة محتملة حول مستقبل أحد أعرق استوديوهات هوليوود.