اليورو يتراجع إلى مستويات متدنية جديدة أمام الدولار والجنيه رغم رفع الفائدة الأوروبية

تراجعت العملة الموحدة لأوروبا، اليورو، يوم الأربعاء إلى أدنى مستويات لها أمام الدولار الأميركي منذ منتصف مايو من العام الماضي، وأمام الجنيه الإسترليني منذ مطلع يونيو من العام الماضي، مع استمرار ارتفاع تكاليف الطاقة وتمرد سوق السندات على المالية العامة الفرنسية وقوة الدولار الأميركي في الضغط عليها.

اعلان

اعلان

ويأتي هذا الهبوط رغم أن البنك المركزي الأوروبي قد رفع أسعار الفائدة مرتين هذا العام، في خطوة يفترض عادة أن تدعم العملة.

وتداول اليورو حول 1,111 دولار يوم الأربعاء، في أضعف مستوى له منذ منتصف مايو 2025 وأدنى من القاع الذي سجله في وقت سابق من هذا الشهر، قبل أن يرتد قليلا إلى نحو 1,121 دولار في بداية تعاملات الخميس.

وتراجع بأكثر من 5% منذ أواخر أغسطس، ليمحو بالكامل التعافي الذي حققه خلال فصل الصيف. وأمام الجنيه الإسترليني، بلغ اليورو نحو 0,842 جنيه يوم الأربعاء، وهو أدنى مستوى منذ مطلع يونيو 2025، قبل أن يرتفع قليلا إلى حوالى 0,846 جنيه يوم الخميس. ويعني ذلك أنه فقد نحو 2% منذ أواخر سبتمبر، ليمحو المكاسب التي سجلها منذ منتصف يوليو.

ويعكس سعر الصرف دائما جانبي المعادلة، ما يعني أن هبوط اليورو يعبر أيضا عن قوة أكبر للدولار الأميركي. وسجل مؤشر الدولار الأميركي، الذي يقيس أداءه أمام العملات الرئيسية، أعلى مستوى في 18 شهرا يوم الأربعاء بعد أن ارتفع التضخم في الولايات المتحدة إلى 3,7% في سبتمبر، متجاوزا التوقعات.

رفع الفائدة لا يوفر حماية

ودفعت بيانات التضخم الأميركية المتعاملين إلى مضاعفة رهاناتهم على أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة في 28 أكتوبر. فمعدل الفائدة الأساسي لديه يقف بالفعل بين 3,75 و4%، أي أعلى بكثير من معدل البنك المركزي الأوروبي الحالي البالغ 2,5%.

ورفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع بمقدار ربع نقطة إلى 2,5% في 10 سبتمبر، في ثاني زيادة له هذا العام، لمواجهة صدمة الطاقة الناتجة عن الحرب في إيران، إذ تستورد أوروبا معظم احتياجاتها من الطاقة، ما يجعلها أكثر عرضة لارتفاع أسعار النفط مقارنة بالولايات المتحدة.

ومنذ ذلك الحين، ارتفع التضخم في منطقة اليورو إلى 3,8%، وهو أعلى مستوى في ثلاثة أعوام. ويراهن المتعاملون حاليا على أن البنك المركزي الأوروبي سيُبقي الفائدة دون تغيير في 29 أكتوبر قبل أن يعود إلى رفعها في ديسمبر.

وقال محافظ البنك المركزي البلجيكي بيار وونش لوكالة بلومبرغ يوم الأربعاء: "من المرجح أن نضطر إلى الرفع مرة أخرى". أما رئيس بنك ألمانيا الاتحادي (بوندسبنك) يواخيم ناغل، فاختار لهجة أكثر تأنيا، إذ قال في وقت سابق من هذا الشهر إن "لا توجد حتى الآن مؤشرات واضحة على أن التضخم انتقل إلى تحديد الأسعار والأجور".

وفي المملكة المتحدة، أدت البيانات الاقتصادية القوية إلى تغذية توقعات بأن بنك إنجلترا سيرفع هو الآخر أسعار الفائدة في نوفمبر، ما يدعم الجنيه الإسترليني.

أزمة الدين الفرنسي

وارتفع العائد الإضافي الذي يطالب به المستثمرون مقابل الاحتفاظ بسندات فرنسية لأجل 10 أعوام بدلا من السندات الألمانية، وهو مقياس لمستوى القلق في السوق، إلى أكثر من 150 نقطة أساس في وقت سابق من هذا الشهر، وهو أعلى مستوى منذ أزمة ديون اليورو نحو عام 2011.

ويواجه مشروع موازنة الحكومة الفرنسية لعام 2027، الذي يستهدف توفير نحو 54 مليار يورو وتقليص العجز إلى 5% من الناتج الاقتصادي مقابل 5,4% متوقعة هذا العام، مسارا صعبا في برلمان منقسم، حيث بدأت المناقشات يوم الثلاثاء على وقع احتجاجات طلابية تطالب بمزيد من التمويل العام لنظام التعليم.

ووصل الدين العام لفرنسا إلى مستوى قياسي بلغ 119% من الناتج المحلي الإجمالي بنهاية يونيو 2026، وفقا لبيانات المعهد الوطني للإحصاء "إنسي". ويمثل ذلك نحو 3,59 تريليون يورو، أي ما يعادل ضعف الحد الرسمي الذي يقره الاتحاد الأوروبي لنسبة الدين العام إلى الناتج، والبالغ 60%.

وقد عملت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد على تهدئة الآمال في أن يقدم البنك دعما مباشرا. وقالت لاغارد على هامش الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي ومجموعة البنك الدولي في بانكوك يوم الأربعاء: "الحل الأول والأساسي يكمن داخل فرنسا نفسها [...] وهو يرتبط بالسياسات المالية".

وفي الوقت نفسه، تتجه إسبانيا إلى انتخابات مبكرة في 29 نوفمبر، ما يضيف مزيدا من الاضطراب السياسي الذي يهز الأسواق الأوروبية.

وسيركز المستثمرون الآن على القراءة النهائية لتضخم منطقة اليورو يوم الجمعة، تليها قرارات أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 28 أكتوبر ومن البنك المركزي الأوروبي في اليوم التالي.