تراجع اليورو هذا الأسبوع إلى أضعف مستوى له أمام الدولار الأمريكي منذ منتصف مايو 2025 وأمام الجنيه الإسترليني منذ مطلع يونيو 2025، بفعل صدمة الطاقة وأزمة ديون فرنسا وقوة الدولار التي غلبت أثر زيادتين في أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي.
تراجعت العملة الموحدة لأوروبا يوم الأربعاء إلى أدنى مستوياتها أمام الدولار الأمريكي منذ منتصف مايو من العام الماضي، وأمام الجنيه الإسترليني منذ مطلع يونيو من العام الماضي، مع ضغط ارتفاع تكاليف الطاقة وتمرد سوق السندات على المالية العامة الفرنسية وقوة الدولار الأمريكي عليها.
اعلان
اعلان
ويأتي هذا الهبوط رغم أن البنك المركزي الأوروبي (البنك المركزي الأوروبي) قد رفع أسعار الفائدة مرتين هذا العام، في خطوة يفترض عادة أن تدعم العملة.
جرى تداول اليورو عند نحو 1.111 دولار يوم الأربعاء، في أضعف مستوى له منذ منتصف مايو 2025 وأدنى من المستوى المنخفض الذي سجله للمرة الأولى في وقت سابق من هذا الشهر، قبل أن يرتد قليلا إلى نحو 1.121 دولار في التعاملات المبكرة الخميس.
وتراجع بأكثر من خمسة في المئة منذ أواخر أغسطس، ليمحو بالكامل التعافي الذي حققه خلال الصيف.
ومقابل الجنيه الإسترليني، بلغ نحو 0.842 جنيه إسترليني يوم الأربعاء، وهو أدنى مستوى منذ مطلع يونيو 2025، قبل أن يرتفع قليلا إلى نحو 0.846 جنيه إسترليني الخميس. ويعني ذلك أنه منخفض بنحو اثنين في المئة منذ أواخر سبتمبر، ما يمحو المكاسب التي سجلها منذ منتصف يوليو.
وسعر الصرف له جانبين، لذا فإن هبوط اليورو يعكس أيضا قوة الدولار الأمريكي.
مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس أداءه أمام العملات الرئيسية، بلغ أعلى مستوى له في 18 شهرا يوم الأربعاء بعد أن ارتفع التضخم في الولايات المتحدة إلى 3.7 في المئة في سبتمبر، متجاوزا التوقعات.
زيادات الفائدة لا توفر حماية
دفعت بيانات التضخم الأمريكية المتعاملين إلى مضاعفة رهاناتهم على أن مجلس الاحتياطي الفدرالي سيرفع أسعار الفائدة في 28 أكتوبر. فمعدل الفائدة الأساسي لديه يقف بالفعل بين 3.75 و4 في المئة، أي أعلى بكثير من مستوى 2.5 في المئة المعتمد حاليا لدى البنك المركزي الأوروبي.
رفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع بمقدار ربع نقطة إلى 2.5 في المئة في العاشر من سبتمبر، في ثاني زيادة له هذا العام، لمواجهة صدمة الطاقة الناجمة عن الحرب في إيران، إذ تستورد أوروبا معظم احتياجاتها من الطاقة، ما يجعلها أكثر عرضة لارتفاع أسعار النفط مقارنة بالولايات المتحدة.
ومنذ ذلك الحين ارتفع التضخم في منطقة اليورو إلى 3.8 في المئة، في أعلى مستوى له منذ ثلاثة أعوام.
ويراهن المتعاملون حاليا على أن البنك المركزي الأوروبي سيبقي أسعار الفائدة دون تغيير في 29 أكتوبر، قبل أن يعاود رفعها في ديسمبر.
وقال محافظ البنك المركزي البلجيكي بيار وونش لوكالة "بلومبرغ" يوم الأربعاء: "على الأرجح سنضطر إلى رفع الفائدة مرة أخرى".
أما رئيس البنك المركزي الألماني "بوندسبنك" يواخيم ناغل، فاعتمد نبرة أكثر تأنيا، إذ قال في وقت سابق من هذا الشهر إن "لا توجد حتى الآن مؤشرات واضحة على أن التضخم انتقل إلى تشكيل الأسعار والأجور".
وفي المملكة المتحدة، عززت البيانات الاقتصادية القوية التوقعات بأن بنك إنجلترا سيرفع هو الآخر أسعار الفائدة في نوفمبر، ما يدعم الجنيه الإسترليني.
أزمة الدين الفرنسي
العائد الإضافي الذي يطالب به المستثمرون للاحتفاظ بسندات فرنسية لأجل عشرة أعوام بدلا من السندات الألمانية، وهو مقياس لمستوى القلق في الأسواق، ارتفع إلى أكثر من 150 نقطة أساس في وقت سابق من هذا الشهر، في أعلى مستوى له منذ أزمة ديون منطقة اليورو حوالى عام 2011.
مشروع موازنة الحكومة الفرنسية لعام 2027، الذي يستهدف تحقيق وفورات بنحو 54 مليار يورو وتقليص العجز إلى خمسة في المئة من الناتج الاقتصادي بعدما يُتوقع أن يبلغ 5.4 في المئة هذا العام، يواجه مسارا صعبا في برلمان منقسم بدأت فيه المناقشات الثلاثاء وسط احتجاجات طلابية تطالب بزيادة التمويل العام لنظام التعليم.
وبلغ الدين العام الفرنسي مستوى قياسيا يعادل 119 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي في نهاية يونيو 2026، بحسب بيانات المعهد الوطني للإحصاء "إنسي". ويمثل ذلك نحو 3.59 تريليون يورو، أي ضعف السقف الرسمي الذي حدده الاتحاد الأوروبي لنسبة الدين العام إلى الناتج والمحدد عند 60 في المئة.
وقد خففت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد من الآمال في تدخل البنك المركزي لمساعدة فرنسا.
وقالت لاغارد الأربعاء على هامش الاجتماع السنوي لصندوق النقد الدولي ومجموعة البنك الدولي في بانكوك: "الحل الأساسي والأول يوجد في الداخل في فرنسا... وهو يتعلق بالسياسات المالية".
وفي غضون ذلك، تتجه إسبانيا إلى انتخابات مبكرة في 29 نوفمبر، مما يزيد من حالة عدم الاستقرار السياسي التي تربك الأسواق الأوروبية.
وستتجه أنظار المستثمرين الآن إلى الأرقام النهائية للتضخم في منطقة اليورو يوم الجمعة، تليها قرارات أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفدرالي في 28 أكتوبر ثم للبنك المركزي الأوروبي في اليوم التالي.