لماذا تنمو إسبانيا والبرتغال بسرعة تفوق منطقة اليورو ٢ مرة؟

برزت إسبانيا والبرتغال مجدداً بين الاقتصادات الأفضل أداءً في منطقة اليورو خلال الربع الأخير من عام 2025.

وشهد البلدان الإيبيريان توسعاً اقتصادياً بنسبة 0.8% في الربع الماضي، أي ما يزيد على ضعفي متوسط نمو منطقة اليورو البالغ 0.3%، وفق تقديرات أولية لـ"يوروستات".

سجلت إسبانيا أقوى وتيرة توسع اقتصادي لها خلال عام، إذ ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.8% في الربع الرابع مقارنة بالأشهر الثلاثة السابقة.

ويمثل ذلك تحسناً عن نمو قدره 0.6% في الربع الثالث، كما جاء أعلى من التقديرات التي أشارت إلى 0.6%.

ونما اقتصاد إسبانيا بنسبة 2.8% في 2025، في مفارقة حادة مع متوسط منطقة اليورو البالغ 1.5%. ويضع ذلك البلاد متقدمة بفارق كبير على نظيراتها الأكبر مثل ألمانيا التي توسعت بنسبة 0.4% فقط، وفرنسا التي سجلت نمواً سنوياً قدره 1.1%.

وعاد الطلب المحلي ليكون المحرك الرئيسي للنمو في مدريد.

فقد ارتفع إنفاق الأسر بنسبة 1.0% خلال الربع، مساهماً بقوة في النمو الكلي. كما زاد الاستثمار بنسبة 1.7%، في حين ظل الإنفاق العام مستقراً إلى حد بعيد مع ارتفاع طفيف بلغ 0.1%.

ولا تزال السياحة تلعب دوراً محورياً في دعم نشاط الخدمات الإسباني الذي نما بنسبة 0.8% خلال الربع. وساهم قطاع البناء أيضاً بشكل لافت، مع زيادة في الإنتاج بلغت 2.1%. وساعدت أسعار الطاقة المنخفضة وتراجع الضغوط التضخمية في الحفاظ على ثقة المستهلكين وتشجيع الإنفاق.

ونمت البرتغال هي الأخرى بنسبة 0.8% في الربع الأخير، لتكرر أداء الأشهر الثلاثة السابقة وتتجاوز توقعات السوق البالغة 0.5%.

وعلى أساس سنوي، توسع اقتصاد البرتغال بنسبة 1.9% في 2025. ورغم أنه أقل قليلاً من 2.1% المسجلة في 2024، فإنه يظل أعلى بكثير من متوسط منطقة اليورو.

لكن تركيبة النمو اختلفت عن تلك لدى جارتها الإيبيرية.

فقد تلقى اقتصاد البرتغال دعماً أساسياً من تحسن ميزان التجارة. وأسهم تراجع حاد في الواردات، لا سيما في المنتجات النفطية، في تعويض ضعف الطلب المحلي ومنح الناتج الإجمالي دفعة إيجابية.

النمو لا يزال غير متوازن في منطقة اليورو

بينما تفوقت إسبانيا والبرتغال، تبقى الصورة الأوسع في منطقة اليورو متباينة.

سجلت الكتلة النقدية نمواً فصلياً قدره 0.3% في الربع الأخير، مطابقاً لنتيجة الربع السابق ومتجاوزاً قليلاً التوقعات البالغة 0.2%.

ومن بين الدول الأعضاء التي توافرت بياناتها، سجلت ليتوانيا أقوى توسع فصلي عند 1.7%، تليها إسبانيا والبرتغال.

وكانت إيرلندا الدولة الوحيدة التي انكمش اقتصادها بنسبة 0.6% على أساس فصلي.

وعلى أساس سنوي، نما اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 1.5%، ارتفاعاً من 0.9% في 2024، غير أن الزخم يُتوقع أن يتباطأ إلى 1.2% في 2026، وفق توقعات المفوضية الأوروبية.

وعلى مستوى الاقتصادات الكبرى، نما اقتصاد ألمانيا بنسبة 0.3% على أساس فصلي، في أقوى نتيجة خلال ثلاثة أرباع، مع تحسن إنفاق المستهلكين والحكومة.

وسجلت إيطاليا تسارعاً طفيفاً إلى 0.3%، في حين حققت فرنسا زيادة متواضعة قدرها 0.2% متأثرة بضعف الاستثمار وتطورات المخزونات.

"كان نمو الناتج المحلي الإجمالي في إيطاليا أدنى من نظيره في إسبانيا، وفي مستوى ألمانيا، وأعلى قليلاً من فرنسا"، قال نيكولا نوبيله، كبير اقتصاديي إيطاليا في "أكسفورد إيكونوميكس", في مذكرة.

وأضاف: "إن قراءة اليوم، رغم تسارعها مقارنة بالربع السابق، لا تغيّر نظرتنا لاقتصاد ينمو بما يتماشى مع معدل نموه المحتمل المحدود".

ونما الاتحاد الأوروبي الأوسع بنسبة 0.3% مقارنة بالربع السابق، بما يطابق أداء منطقة اليورو الفصلي. وعلى أساس سنوي، توسع الاتحاد الأوروبي بنسبة 1.6%، وهي نسبة أعلى قليلاً من الكتلة النقدية.

سوق العمل لا يزال نقطة قوة

على الرغم من الأداء الاقتصادي المتباين، يواصل سوق العمل في منطقة اليورو إظهار مؤشرات تحسن.

انخفض معدل البطالة إلى 6.2% في ديسمبر، وهو أدنى مستوى له منذ مطلع 2008. وهذا انخفاض من 6.3% في نوفمبر ومن المستوى نفسه قبل عام.

وفي الاتحاد الأوروبي الأوسع، ظل معدل البطالة مستقراً عند 5.9%. وتقدّر "يوروستات" أن 10.8 مليون شخص كانوا عاطلين عن العمل في منطقة اليورو عند نهاية العام، بتراجع قدره 61 ألفاً عن نوفمبر.

كما تراجعت بطالة الشباب بشكل طفيف. إذ هبط معدل البطالة لمن هم دون 25 عاماً في منطقة اليورو إلى 14.3% في ديسمبر، مقارنة بـ14.4% قبل شهر.